山東黃金的虧損，毫不意外，畢竟受同行發生安全事故所累，山東省內礦山開展安全檢查，山東黃金在上半年基本沒干活，下半年雖然復工復產，但即使到了今年3月底，其位于煙臺的玲瓏金礦、蓬萊礦業仍未完成復產事宜，產能受到如此大的影響，山東黃金業績大幅下滑也就“不足為奇”了。

據山東黃金業績報告顯示，2021年，山東黃金礦產金產量24.781噸，同比下降13.98噸，下降幅度36.06%，凈利潤虧損1.94億元，同比下降109.57%，是其上市20余年里首次虧損。 

但好消息是，山東黃金“蟄伏”的一年，也是“厚積”的一年。

無論是同屬有色資源的紫金礦業也好，不同資源陣營的天齊鋰業也罷，都在用實際行動證明，這是個“資源為王”的時代，家里有礦，真的就是企業的“財富密碼”。 

2021年，山東黃金在生產受限情況下，也開啟了“買買買”模式，收購恒興黃金100%股權，獲得新疆地區最大單體金礦——金山金礦，獲得資源量46.1噸；收購加納卡帝諾資源有限公司100%股份，成為公司第一個非洲地區項目，獲得資源量218.11噸；完成萊州章鑒投資有限公司100%股權，除此之外，山東黃金也獲得了控股集團公司資產注入，獲得資源量約260噸。

據統計，2021年，山東黃金黃金資源儲量增加525噸，至1479.26噸，資源保有量排名國內第二，僅次于紫金礦業的2372.90噸。而從其控股集團公司官網獲悉，其控股集團共擁有黃金資源量儲量超過2400噸，隨著控股集團公司資產的逐步注入，山東黃金也將超過紫金礦業，成為國內黃金資源保有量最豐富的黃金企業。

就山東黃金和紫金礦業兩家企業黃金資源的分布，也相差很大。 

以現有資源儲量統計，紫金礦業海外金礦產資源量及產量均全面超越國內，其中，紫金礦業海外金礦產量占比約為60%，資源量占比更是高達到74%。 

山東黃金與之不同，或者說是“恰恰相反”，山東黃金的黃金資源（權益）主要在國內，占比約為75%，其中山東省內占比高達69%，國外黃金資源（權益）占比較少，其中阿根廷Veladero礦（貝拉德羅金礦）于2017年花費9.6億美元購得，山東黃金持有其50%股權。目前，山東黃金在海外最大的黃金資源基地是加納的卡帝諾資源有限公司，目前正穩步推進項目建設的前期工作。

于山東黃金而言，大本營山東省在安全事故發生后，為規范礦權，保證安全環保生產，積極推進金礦整合，山東黃金在此次整合中具備較大優勢，在山東黃金的年度報告上，其將2022年的重點定為“對國內優質資源項目進行兼并重組，進一步提升國內黃金資源儲備”。背后世界第三大金礦區，中國最大金礦區，山東黃金“拓內”幾乎已無后顧之憂。

但擺在山東黃金面前的是如何“出海”。想要實現“再造一個山金”目標，海外并購成為其不得不考慮的問題。

根據山東黃金“十四五”規劃，預計2021-2023年完成1-2筆海外礦產收購，增加年產量約13噸；2024-2025年進一步完成1-2筆海外礦產收購，增加年產量10噸，同時萊州基地通過增儲增產，新增12-13噸產量，預計到2025年公司礦產金產能達到80噸。 

2022年，山東黃金初步規劃的黃金產量將不低于39.267噸，基本恢復停產之前的產量，據了解，2022年被山東黃金定為“穩外拓內”的一年。綜合來看，想要在剩下的3年內，通過海外并購實現海外增產約23噸的目標難度很大，內部挖掘和山東資源整合想要彌補海外的產量，難度不小。

除此之外，國際黃金產量已經連續三年下降，我國黃金產量已經連續七年下降，短期供應難以大幅增加。而2022年全球并不太平，疊加通貨膨脹，亂世黃金的預期下，金價不斷上漲，甚至有人稱，黃金再次開啟“黃金十年”。 

黃金價格上漲，對山東黃金而言無疑是個好消息，尤其相對紫金礦業而言，山東黃金的黃金業務營收占比91%，質地更為純正，金價上漲，受益也最明顯，但就并購而言，卻難言利好，并購成本的增加是其不得不考慮的一個問題。

五年規劃的目標就在那里，規劃第一年遭遇“停產”風波，山東黃金不得不重新審視一下了。